瑞达期货：油厂豆粕库存高企，去库缓慢，预计豆粕震荡偏弱

　　豆粕

　　巴西作物天气改善以及担忧美豆出口需求。今年巴西大豆提早收割，相关机构数据显示，巴西大豆收割面积已经达到2023/24年度大豆预期总面积的5%以上，进度快于去年同期与五年同期平均水平，因此，巴西大豆有望提早上市，对美豆形成拖累。不过，美豆仍超跌，从市场持仓来看，截至1月16日，CBOT大豆期货商业空头持仓下降30813手，美豆中长线看空，但是随时有望展开技术性反弹。国内情况来看，目前豆粕上游亏损严重，盼涨心态强烈，但油厂豆粕库存高企，去库缓慢，且成交持续低迷的现实背景下，行业整体看法偏悲观。预计豆粕震荡偏弱，反弹乏力。

　　菜粕

　　芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周五收低，受累于南美供应前景改善。隔夜菜粕2405合约收涨-3.21%。由于干旱地区降雨的改善，巴西大豆产量下调的幅度或不及预期，且阿根廷大豆产量有望有更大幅度的上调，美豆继续承压，成本传导下，继续施压国内粕价。国内市场而言，进口菜籽到港量持续偏高，1月油厂开机率有望维持在相对高位，菜粕供应压力仍存，而水产养殖淡季，菜粕刚需消耗支撑较弱，短期呈现供强需弱。不过，年后温度回升，菜粕需求将逐步好转，利好远期粕价。豆粕来看，在节前生猪及禽类集中出栏之后，整体饲料需求清淡，粕类需求支撑不足，蛋白粕市场承压。不过，据监测显示，2、3月大豆以及菜籽进口到港量均有望明显减少，将对粕价有所利好。盘面来看，菜粕继续收跌，整体表现仍然较弱。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号： F0251444

　　期货投资咨询从业证书号： 20013101

　　助理研究员：李秋荣

　　期货从业资格号： F03101823

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